保險資金股權投資再添新(xīn)動作(zuò)。7月30日，中(zhōng)國(guó)人保旗下人保資本保險資産(chǎn)管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司（以下簡稱“人保資本”）官微消息稱，近日公(gōng)司聯合人保财險、人保壽險、人保健康險公(gōng)司設立了總規模100億元的人保現代化産(chǎn)業投資基金。

在業内人士看來，現代産(chǎn)業體(tǐ)系是中(zhōng)國(guó)式現代化的物(wù)質(zhì)技(jì )術基礎，長(cháng)期資金則為(wèi)推動現代化産(chǎn)業體(tǐ)系建設提供重要支撐。随着市場利率中(zhōng)樞不斷下探，保險資金投資收益率連續下行，債權類資産(chǎn)投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權投資更能(néng)發揮保險資金的耐心資本和價值追求的優勢，未來，提升股權投資成為(wèi)保險資金配置的内生需求。

保險業首隻現代化産(chǎn)業股權投資基金成立，總規模100億元

近日，人保資本聯合人保财險、人保壽險、人保健康險公(gōng)司設立了總規模100億元的人保現代化産(chǎn)業投資基金。

據悉，這是保險業内首個以建設現代化産(chǎn)業體(tǐ)系為(wèi)核心目标的股權投資基金，該基金将利用(yòng)保險資金規模大、期限長(cháng)的優勢，為(wèi)創新(xīn)企業提供長(cháng)期資金支持。

公(gōng)開資料顯示，人保資本是中(zhōng)國(guó)人保集團旗下聚焦另類投資的專業保險資産(chǎn)管理(lǐ)平台，為(wèi)中(zhōng)國(guó)人保全資控股一級子公(gōng)司，累計投資管理(lǐ)規模超3200億元，主要承擔人保系統内另類投資主渠道責任。

據了解，人保現代化産(chǎn)業基金由人保資本下屬的人保資本股權投資有(yǒu)限公(gōng)司（以下簡稱“人保股權公(gōng)司”）作(zuò)為(wèi)基金管理(lǐ)人。作(zuò)為(wèi)中(zhōng)國(guó)人保旗下唯一的保險私募基金管理(lǐ)人，人保股權公(gōng)司通過設立的多(duō)隻科(kē)創基金和健康基金，在生命科(kē)學(xué)、醫(yī)療健康、新(xīn)能(néng)源汽車(chē)、半導體(tǐ)等領域進行投資布局。

事實上，早在今年4月，聚焦投資長(cháng)三角、京津冀等經濟圈多(duō)處高标準倉儲物(wù)流基礎設施，人保資本還與菜鳥物(wù)流共同設立30億元規模的倉儲物(wù)流股權投資基金。

與人保現代化産(chǎn)業基金由人保股權公(gōng)司作(zuò)為(wèi)基金管理(lǐ)人不同的是，倉儲物(wù)流股權投資基金則由人保資本通過設立股權計劃對其進行基石投資，中(zhōng)國(guó)太平與申通快遞也共同參與該基金。

人保股權公(gōng)司投資部投資總監王曉洲表示，在推進新(xīn)型工(gōng)業化和金融支持制造業高質(zhì)量發展的背景下，持續優化保險資金的配置已經成為(wèi)提升制造業金融服務(wù)質(zhì)效的關鍵環節，保險資金應通過多(duō)元化投資方式支持戰略性新(xīn)興産(chǎn)業。

險資助力中(zhōng)國(guó)現代化産(chǎn)業體(tǐ)系建設大有(yǒu)可(kě)為(wèi)，股權投資占比仍有(yǒu)提升空間

當下，新(xīn)一輪科(kē)技(jì )革命和産(chǎn)業變革正處在實現重大突破的曆史關口，我國(guó)科(kē)技(jì )創新(xīn)正在從點上引領向全域突破轉變，需要資本市場提供與之匹配的新(xīn)金融業态和市場功能(néng)。

為(wèi)激活、發展新(xīn)質(zhì)生産(chǎn)力，國(guó)家通過多(duō)個層面的政策支持，鼓勵保險資金積極參與戰略性新(xīn)興産(chǎn)業的投資。2024年4月，國(guó)家金融監管總局、工(gōng)業和信息化部、國(guó)家發展改革委聯合發布《關于深化制造業金融服務(wù) 助力推進新(xīn)型工(gōng)業化的通知》，提出保險資金要通過多(duō)種形式為(wèi)戰略性新(xīn)興産(chǎn)業提供長(cháng)期穩定資金支持。

在中(zhōng)國(guó)保險投資基金總裁賈飙看來，現代産(chǎn)業體(tǐ)系是中(zhōng)國(guó)式現代化的物(wù)質(zhì)技(jì )術基礎，對中(zhōng)國(guó)現代化産(chǎn)業體(tǐ)系構建産(chǎn)生最直接推動作(zuò)用(yòng)的，就是直接股權投資和間接股權投資。在他(tā)看來，保險資金通過股權投資助力中(zhōng)國(guó)現代化産(chǎn)業體(tǐ)系建設正當其時、大有(yǒu)可(kě)為(wèi)。

賈飙介紹，目前險資股權投資主要有(yǒu)以下幾個特點：一是直接投資和間接投資并重，直接投資是資金直接進入企業，大約占62%；間接投資，則是通過私募基金、股權計劃進入企業，占38%。

二是從總體(tǐ)來看，截至2022年末，參與調研的保險公(gōng)司股權投資資産(chǎn)規模為(wèi)1.86萬億元，占總投資資産(chǎn)的比例僅為(wèi)7.8%，實際上還有(yǒu)很(hěn)大的投資空間。其中(zhōng)，私募股權基金實繳金額5200億元，雖然取得一定的增長(cháng)，但占比仍然較低。

在華泰寶利投資管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司總經理(lǐ)李勝看來，近年來，市場利率中(zhōng)樞不斷下探，保險資金投資收益率連續下行，債權類資産(chǎn)投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權投資更能(néng)發揮保險資金的耐心資本和價值追求的優勢，提升股權投資成為(wèi)保險資金配置的内生需求。

圖1 2010—2023年全行業保險資金投資收益率走勢

值得注意的是，股權投資同時也是高項目淘汰率業務(wù)，專業化投研能(néng)力、項目承攬承做的廣度與深度成為(wèi)是開展股權投資的基礎。

據悉，目前險資投資人才的相對充足率僅為(wèi)30%，且大量從事傳統金融行業。賈彪指出：“當然做産(chǎn)業金融的、科(kē)創金融的，現在全社會也非常缺乏。這些短闆都制約了保險資金進一步加大股權投資，特别是PE/VC的投資，我們需要在未來的時間彌補這些短闆。”

李勝表示，面對未來的挑戰與不确定性，保險資金股權投資應立足财務(wù)投資者定位，不盲從熱點，不固守執念，在具(jù)備長(cháng)期增長(cháng)趨勢和技(jì )術壁壘的科(kē)技(jì )賽道尋求投資機會，支持“堅持做難而正确的事”的科(kē)創企業，不斷探索完善風險與收益相匹配的科(kē)技(jì )投研體(tǐ)系，充分(fēn)用(yòng)好保險資金股權投資工(gōng)具(jù)推動更多(duō)金融資源用(yòng)于促進先進制造，助力推進新(xīn)型工(gōng)業化。